企業研究｜DBS銀行（DBS Group Holdings、SGX：D05） ［更新］
企業研究｜DBS銀行（DBS Group Holdings、SGX：D05）
シンガポール最大、東南アジア最大級の銀行
1968年にシンガポール政府によって「シンガポール開発銀行」として設立
主な事業: リテールバンキング、法人・投資銀行業務、資産運用など
グローバル金融誌から「World's Best Digital Bank」などの評価
DBS株の1年間（SGX公式サイトより）
東南アジア株式新聞 2026年2月9日
2025年度は増収増益、しかし4Qだけで見ると減収減益
2月9日の発表：
FULL-YEAR PROFIT BEFORE TAX AT RECORD SGD 13.1 BILLION
通期の税引前利益は過去最高の131億ドル、ROEは16.2%、ROTEは17.8%
金利の逆風にもかかわらず、総収入は3%増の229億ドルとなり、過去最高を記録した。
グループNII（純金利収入）は、預金残高の過去最高の伸びと積極的なバランスシート
ヘッジにより、小幅に増加した。
手数料収入とトレジャリー顧客向け販売は過去最高を記録した。
市場取引収入は2021年以来の最高を記録した。
第4四半期の税引前利益は前年比6%減の28億ドル
総収入は3%減の53.3億ドル。手数料収入とトレジャリー顧客向け販売の増加は、
金利の逆風と前年の非経常利益の反動により相殺された。
バランスシートは健全性を維持
資産の質は健全性を維持。警戒リストに挙げられていた不動産エクスポージャーの慎重な
格下げにもかかわらず、不良債権比率は1.0%で安定している。
第4四半期の配当総額は1株当たり81セント
普通配当は6セント増の66セント、キャピタルリターン配当は15セント。
東南アジア株式新聞 2025年12月7日
DBSによるマレーシアのアライアンス銀行への出資が前進？
かねてよりDBSがマレーシアのアライアンス銀行を傘下に入れたがっているという情報は流れていた。
最近、この動きがマレーシア政府によって承認される可能性が出てきたと言われ始めた。
以下の記事では、そのM&A（合併・買収）案件が成立すると、
マレーシアの2大銀行もM&Aへ動くとの見通しが説明されている。
CNAの12月9日の分析記事：
東南アジア最大銀行 DBSはなぜ、マレーシア最小級銀行の株式取得を目指しているのか？
アンワル・イブラヒム政権による、厳しく統制されたマレーシアの銀行セクターにおける競争の見直しにより、
シンガポールのDBS銀行がアライアンス銀行の株式取得交渉を開始する道が開かれたと、
銀行業界と政府筋がCNAに語った。
関係筋によると、マレーシア政府は、アライアンス銀行の最大株主である民間企業バーティカル・テーマが
保有する29.06%の株式すべてをDBSが取得する交渉を許可する用意があるという。
これは、東南アジア最大の金融機関であるDBSがアライアンス銀行の経営権取得を試みたものの、
規制当局がこれを却下したことを受けての措置である。
DBSが予定している今回の買収により、マレーシアにおける確固たる足場を確保するための約20年にわたる
取り組みは幕を閉じることになる。
銀行関係者によると、DBSのこれまでの買収提案は、マレーシア政府系の銀行、
メイバンクとCIMBからの反対に直面していた。
金融機関の合併や買収に関する協議を開始するには、銀行はマレーシア国立銀行（BNM）の
同意と財務相の承認を得る必要がある。アンワル首相が財務相を兼務している。
DBSの参入に関する再検討は数カ月前に始まった。
中小企業（SME）セクターの代表者が、国内銀行が中小企業への融資に消極的で、大企業や外国企業を優先していると訴えたのがきっかけに、首相が資金不足の解消へ向け提案を求めた。
アライアンス銀行は小規模な商業銀行だが、中小企業分野で最も有力な銀行の一つだ。
先月、アンワル首相のアフリカ公式訪問に同行したビジネスリーダーらによると、
首相は経済に関する非公式協議の中で中小企業向け融資問題を取り上げ、
DBS銀行とアライアンス銀行の取引の進展に関心を示した。
シンガポール3大銀行のうちOCBCとUOBはマレーシアで長年営業しているが、
DBSはマレーシア国内で直接的な商業銀行業務や個人向け銀行業務を展開していない。
OCBCとUOBは植民地時代にマレーシアで事業を確立した。
DBSの参入はマレーシアの銀行セクターにおける新たな統合の引き金となる可能性があり、
特にパブリック銀行とホンリョン銀行に注目が集まるとの予想がある。
ホンリョン銀行の株式64.4%を保有する大物実業家のクエック・レン・チャン氏（82歳）は、
後継者問題への対応についてまだ公に表明していない。
M&A（合併・買収）を手掛ける銀行関係者は、ホンリョン銀行がメイバンクまたはCIMBの
買収対象になる可能性があると指摘している。
パブリック銀行は小さい国営金融機関であるRHB銀行の合併候補となる可能性がある。
東南アジア株式新聞 2025年11月6日
2025年第3四半期、収益が過去最高
11月6日の発表：
第3四半期および9カ月累計の記録的な収益と税引き前利益
第3四半期の税引前利益は前年同期比1%増の34億8000万ドル、ROEは17.1%、ROTEは18.9%
総収益は前年同期比3%増の59億3000万ドルとなり、過去最高を記録した。
グループのNII（純金利収入）は、預金の堅調な増加とバランスシートヘッジにより、ほぼ横ばい。
手数料収入とトレジャリー顧客向け収益は過去最高を記録した。
資金調達コストの低下と取引環境の改善により、トレーディング収益が増加した。
9カ月間の税引き前利益は3%増の103億ドルとなり、過去最高を記録
総収益は、コマーシャル勘定とトレーディングの成長により、5%増の176億ドルとなり、過去最高。
バランスシートは引き続き健全
資産の質は堅調です。不良債権比率は1.0%で安定、SP（特別引当）は第3四半期が15bp、第9四半期が13bp
担保考慮後の引当金カバレッジはそれぞれ139%と229%
移行後のCET1比率は16.9%、段階的導入後は15.1%
第3四半期の配当総額は1株当たり75セント（普通配当60セント、資本還元配当15セント）
重要マクロトレンド
貿易・投資フローのシフト
資本市場の再活性化
人民元の国際化
ウェルス・機関投資家向けアセットの構造的成長
テクノロジー導入の加速：GenAI、Agentic AI
トークンとステーブルコインへの関心の高まり
2026年の見通し
総収益はほぼ2025年レベル（向かい風の金利環境にも関わらず）
純利益は2025年レベルより少し減少
10月29日の発表：
DBSとGS、史上初の銀行間店頭取引による仮想通貨オプション取引を完了
DBS銀行とゴールドマン・サックスは、両行間では初となる店頭（OTC）仮想通貨オプション取引を
成功裏に完了しました。
この先駆的な取引に、信頼性と十分な資本基盤を持つ2行が関与したことは、この地域におけるデジタル資産の
成熟における新たなマイルストーンとなります。
また、この取引は、伝統的な資産クラスの基盤となるリスク管理のベストプラクティスが、
エコシステムにおいてますます導入されつつあることを示しています。
現金決済のOTCビットコインおよびイーサリアムのオプション取引。
仮想通貨関連商品を提供する企業は、仮想通貨エクスポージャーのリスクプロファイルを
より適切に管理できるようになる。
DBSによると、仮想通貨の派生商品の取引需要が拡大している。
2025年上半期に、DBSの顧客は仮想通貨オプションとストラクチャードノートを含む
10億米ドルを超える取引を執行した。
東南アジア株式新聞 2025年8月7日
2025年上半期、総収入と税引き前利益が過去最高
8月7日の発表：
DBS第2四半期の税引前利益は5%増の33億9000万Sドル、純利益は1%増の28億2000万Sドル
DBSグループは、マクロ経済の不確実性の高まり、SoraとHiborの急落、大幅な為替変動、
15％のグローバルミニマム課税の実施にもかかわらず、
2025年第2四半期の純利益が前年同期比1％増の28億2,000万Sドルとなった。
総収入は5％増の57億3,000万Sドルとなった。
預金の力強い伸びと積極的なバランスシートヘッジに支えられ、純金利収入は増加した。
手数料収入とトレジャリー顧客販売は四半期ベースで2番目に高い水準に達し、市場取引の業績も強化された。
費用収益率は40％で安定していた。税引前利益は5％増の33億9,000万Sドルとなった。
前四半期と比較すると、税引前利益と純利益はそれぞれ1％と3％減少した。
上半期の総収入と税引前利益はそれぞれ5%増、3%増の116億Sドルと68.3億Sドルと過去最高を記録した。
純利益は、税費用の増加にもかかわらず、ほぼ横ばいの57.2億Sドルだった。
自己資本利益率（ROE）は17.0%、有形自己資本利益率（ROE）は18.8%。
資産の質は引き続き堅調で、不良債権比率は1.0%、個別引当金は第2四半期が貸出金の15ベーシスポイント、
上半期が貸出金の12ベーシスポイントだった。
Soraは、Singapore Overnight Rate Average。
Hiborは、Hong Kong Interbank Offered Rate。
シンガポールと香港の短期金利が低下する逆風があったが、預金流入も投資商品販売も好調だった。
多国籍企業にかけるグローバル・ミニマム課税は株式市場を低迷させる可能性があったが、
シンガポール株は堅調だった。
このため、銀行の投融資も、株式ファンドも成績が良く、手数料収入も増えた。
7月23日の発表：
DBSプライベートバンクとハミルトンレーンが富裕層にプライベートアセット提供
オルタナティブ投資に対する顧客の需要が高まる中、
DBSプライベートバンクとハミルトン・レーン（Nasdaq: HLNE）は提携し、
同行の超富裕層顧客とファミリーオフィス向けに、オーダーメイドのプライベート・アセット・ソリューション
を提供しています。
最新の取り組みにより、これまで主に機関投資家のみが利用可能であった、
一流プライベート・アセット・ファンドのカスタマイズされたポートフォリオへのアクセスが、
個人の顧客にも広がります。
「Private Assets Tailored by Hamilton Lane（PATH）」と呼ばれるこのソリューションにより、
適格投資家は、プライベート・エクイティ、クレジット、インフラ、不動産などを含む
プライベート・マーケット・ファンドの分散型ポートフォリオを構築できます。
PATHはまた、各投資家の独自の投資目標、リスク許容度、そして選好に合わせてポートフォリオを
カスタマイズできるという利点も提供します。
これは、DBSのアジアにおけるウェルスマネジメントのリーダーシップと、
世界最大級のプライベート・マーケット投資会社の一つであるハミルトン・レーンの30年にわたる実績と
プライベート・マーケットにおける深い専門知識を融合させたものです。
東南アジア株式新聞 2025年5月9日
2025年第1四半期、税引き前利益が過去最高
5月8日のDBSの発表：
第1四半期の税引き前利益は過去最高の34億4000万Sドル、
総収入は6%増の59億1000万Sドル、純利益は29億Sドル、ROEは17.3%
商業帳簿の総収入は前年比4%増の55億4000万ドル
バランスシートの拡大がNIM（純金利マージン）の9ベーシスポイントの減少を上回り、
NII（純金利収入）は2%増加
ウェルスマネジメントが牽引し、手数料収入とトレジャリー顧客向け売上高が
過去最高を記録
市場取引収入は12四半期ぶりの高水準
第1四半期の純利益は前四半期比10%増
商業帳簿および市場取引における幅広い事業の成長により、総収入が増加
バランスシートは引き続き堅調
資産の質は堅調。不良債権比率は1.1%で安定、特別引当金は10bp
自己資本引当金の積立強化に向けた慎重な措置として、2億500万ドルの一般引当金を計上
引当カバー率は137%に上昇、担保を考慮後では230%に上昇
移行後のCET1（Common Equity Tier-1）比率は17.4%、段階的導入後は15.2%
第1四半期の配当総額は1株当たり75セント（普通配当60セント、資本還元配当15セント）
5月8日に、新CEOタン・スー・シャン氏がCNAのインタビューに答えている：
DBS CEO Tan Su Shan on bank's latest results and its outlook amid uncertain economic climate
タン・スー・シャン氏は、米国の関税政策を懸念する企業は、長期的には「成長できる新たな機会」
を探すべきだと言う。
「もし企業が米国への貿易で打撃を受けるのであれば、ASEANやアジア全体に目を向けるべきです」と。
The Straits Times の3月25日の記事：
DBSの新CEOタン・スー・シャン氏、大規模M&Aよりも「ボルトオン」買収に意欲
DBSグループの次期CEO、タン・スー・シャン氏は「ボルトオン」型の買収に前向きで、
ウェルス・バンキングやトランザクション・バンキングといった高収益事業の強化に注力する。
（中略）
タン氏は、DBSは既存の事業基盤に注力し、事業を「過度に分散」させたくないと述べた。
「当社の戦略に合致し、付加価値を生み出し、許容可能な期間内に収益増加につながる場合
にのみ、ディールを行います」と付け加えた。
「当社は、将来の主要な原動力となるデジタルやAIといった当社の注力分野から
注意を逸らしてしまう大規模なM&Aではなく、ボルトオン・ディールのみに関心があります」
bolt-on deals のボルトオンは、「ボルトで固定する」「追加する」という意味。
ウェルス・バンキングは富裕層向けの、トランザクション・バンキングは企業の取引向けの、
総合的な銀行サービスのこと。
新CEOのタン氏は、3月28日付けで就任した。同行で初の女性CEOであり、
同行内部昇格でのCEOとしても初になる。
シンガポール出身、オックスフォード大学卒。
東南アジア株式新聞 2025年2月10日
DBSの2024度業績、純利益が11％増
2月10日お昼ごろのシンガポール発ロイター電：
シンガポールのDBS株、利益率上昇と資本還元計画で最高値へ上昇
そんなニュースの元になったのは以下。
2月10日のDBSの発表：
DBSの通期純利益は11%増の114億Sドルで過去最高、
自己資本利益率は18.0%で前年の記録を維持
DBSグループは2024年に純利益が11%増の114億Sドル、自己資本利益率が18.0%となり、
過去最高の業績を達成した。商業帳簿の純金利マージンの拡大、手数料収入が初めて40億Sドルを超え、
トレジャリー顧客売上高が過去最高を記録し、市場取引収入が回復したことにより、
総収入は10％増加して223億Sドルとなった。
費用収益比率は40%で変化なし。資産の質は健全であり、貸出金の13ベーシスポイントの個別引当金が
設けられていた。
第4四半期の純利益は前年同期比10%増の26億2,000万Sドルとなった。
総収入は商業ブックと市場トレーディングの両方の成長により10%増加し、55億1,000万Sドルとなった。
費用収益率は安定。特定引当金はローンの20ベーシスポイントであり、一般引当金2,000万Sドルの戻し入れ
があった。
（中略）
取締役会は第4四半期の最終配当金を1株当たり60セントとすることを提案した。
これは前回の配当金より6セント増額となる。
これにより、通期の普通配当は1株当たり2.22 Sドル、総額63億1,000万Sドルとなり、前年比27%の増加となった。
さらに、取締役会は今後3年間で余剰資本の削減に取り組むことを約束した。
まず、2025年度に四半期あたり1株当たり15セントの資本還元配当金を支払う計画だ。
その後の2年間は、不測の事態がない限り、この方法または他の方法を通じて同額の資本を支払う予定だ。
DBS の2024年10月18日発表：
DBS、DBSトークンを通じて金融機関向けにブロックチェーンを活用した銀行業務を展開
具体的には以下のようなサービスを提供する。
トレジャリー・トークン:
DBS は最近、次世代の財務および流動性管理ソリューションであるトレジャリー・トークンを
Ant International との間で試験運用開始しました。
このソリューションは現在、Ant International 内で進行中のグループ内送金をサポートしています。
コンディショナル・ペイメント（条件付き支払い）:
DBS は、Enterprise Singapore および Singapore Fintech Association と最近実施した
プログラム可能な助成金支払いの試験を基に、条件付きペイメントのさらなる応用を検討し、
支払いワークフローを改善するスマート・コントラクトの新たな可能性を切り開きます。
このパイロットでは、資金の支払いを管理する条件をプログラムする能力が実証され、
機関は、指定された仲介業者が処理する支払いに対するガバナンス制御を強化できるようになりました。
プログラマブル・リワード（プログラム可能な報酬）：
DBS は、プログラマブル リワードへのスマート・コントラクトの適用も検討しています。
このソリューションにより、金融機関はプログラマビリティを活用して、
コスト効率の高い方法で顧客向けのデジタルバウチャー・プログラムを監修できるようになります。
この検討の一環として、DBS 香港は最近、香港金融管理局の e-HKD パイロット プログラムの
第 2 フェーズへの参加を発表しました。
2024年8月7日の発表：
第2四半期の純利益は前年比4%増の28億ドル、ROEは18.2%
商業勘定の総収入は幅広い成長により9%増の53億ドル
NII（純金利収入）はバランスシートの成長とNIM（純金利マージン）の2bp増により2.83%に上昇
純手数料収入は過去最高、トレジャリー顧客販売は引き続き好調
市場取引収入は6%増
経費は12%増加、シティ台湾は5%ptを占める。コスト収益率は40%
上半期の純利益は9%増の過去最高の57億6000万ドル
手数料収入とトレジャリー顧客販売が過去最高を記録したため、商業勘定の総収入は11%増加
商業勘定の純金利マージンは5bp上昇
経費は11%増加、シティ台湾は5%ptを占める。2023年下半期とほとんど変化なし。費用収益率 39%
また、DBSグループホールディングスはタン・スー・シャン（Tan Su Shan）氏を
ピユシュ・グプタ（Piyush Gupta）最高経営責任者（CEO）の後任に指名し、
同氏が東南アジア最大の銀行を率いる初の女性となるための準備を整えた。
現在DBSの機関投資家向け銀行部門のトップを務めるタン氏は、
2025年3月28日の次回株主総会でグプタ氏が退任した後、CEOとして後任となる。
タン氏（56歳）は、グプタ氏の後任として育成されている4人の候補者の中で
唯一の女性銀行員だとブルームバーグは2023年に報じていた。
2024年5月2日発表
2024年第1四半期
純利益は29億6,000 万ドル、ROE は19.4%で、いずれも過去最高を記録
商業勘定の総収入は14%増加して53億1,000万ドル
金利上昇により NIM （純金利マージン）は8bp増加して2.77%
純手数料収入が初めて10億ドルを突破
財務顧客売上高が過去最高を記録
市場取引収入は9%減少、資金調達コスト上昇のため
費用収益比率は37%
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